ДЕРИВАТИВИ НА ЕЛЕКТРОЕНЕРГІЮ: ОСОБЛИВОСТІ СПЕЦИФІКАЦІЇ КОНТРАКТІВ ЄВРОПЕЙСЬКИХ ЕНЕРГЕТИЧНИХ БІРЖ

Олена Миколаївна Сохацька, Наталія Іванівна Полікевич

Анотація


Сохацька О. М., Полікевич Н. І. Деривативи на електроенергію: особливості специфікації контрактів європейських енергетичних бірж.

 

Розглянуто функціонування ринків електроенергії країн Європи. Доведено, що енергетичні біржі на цьому сегменті ринку з’являються після або одночасно зі становленням спотових ринків ”на добу вперед”. В результаті порівняльного аналізу ф’ючерсних та спотових контрактів європейських енергетичних бірж запропоновано для майбутнього вітчизняного ринку специфікації погодинного спотового та місячного ф’ючерсного контрактів на електроенергію базового та пікового навантаження. Розглянуто процеси формування цін ф’ючерсних контрактів на електроенергію європейських бірж шляхом обрахунку спотових індексів конкретних країн, що може бути актуальним для України в контексті інтеграції у європейські енергетичні ринки.

 

Сохацкая Е. Н., Поликевич Н. И. Деривативы на электроэнергию: особенности спецификации контрактов европейских энергетических бирж.

 

Рассмотрено функционирования рынков электроэнергии стран Европы. Доказано, что энергетические биржи на этом сегменте рынка появляются после становления спотовых рынков или одновременно ”на сутки вперед”. Врезультате сравнительного анализа фьючерсных и спотовых контрактов европейских энергетических бирж предложено спецификации почасового спотового и месячного фьючерсного контрактов на электроэнергию базового и пикового типа нагрузки для будущего отечественного рынка. Рассмотрены процессы формирования цен фьючерсных контрактов на электроэнергию европейских бирж путем расчета спотовых индексов конкретных стран, что может быть актуально для Украины в контексте интеграции в европейские энергетические рынки.

 

Sokhatska O., Polikevych N. Electricity derivatives: peculiarities of contract specifications of the European energy exchanges.

Introduction. The functioning of electricity markets in Europe was considered. It is proved that energy exchanges in this market segment appear after or simultaneously with the formation of the day-ahead spot market. The comparative analysis of future and spot contracts on the European energy exchanges was done. For the future domestic market, the specifications of hourly spot contracts and monthly electricity ones on the electricity of base and peak load have been offered. It was observed the processes of price formation for future contracts on the electricity in European exchanges by calculating Spot Indices of certain countries that can be actual for Ukraine within the integration into the European energy markets.

Purpose. The purpose of the article is a theoretical generalization of the practice of using electricity derivatives by energy exchanges in Europe and development on their basis proposals of possible electricity futures contract specifications for the domestic market.

Results. A spot contract for Ukrainian energy exchanges is the authors’ proposal and is advisory in its nature. The structure of a contract specification is due to the lighting of the key aspects of exchange-traded contracts. In further hourly contracts may be combined into blocks. Further development of Ukrainian electricity exchanges contracts depends on many factors such as the liquidity of the exchange, the number of bidders and their electricity needs, the process of market entry for new participants. To predict the influence of these factors on the development of exchanges and the emergence of new exchanges segments of energy market now is impossible. The proposed futures contracts can be traded as a part of automatic trades that take place in two stages as auction and in continuous trade. The main segment will be formed in a continuous mode in which all participants are informed about the actual situation in the market and all the concluded agreements. The continuous trading allows performing transactions at different prices within one business day. The last traded price becomes the final price of a certain product.

Conclusion. Theoretical generalization of the practice of using electricity derivatives in energy exchanges of Europe allowed to suggest an electricity future contract specification for the future Ukrainian market. The article proved the necessity of developing the domestic spot electrical exchanges with key elements of the European model. It would allow producers and consumers to have all benefits of exchanges trading, namely the price transparency, reduction of transaction and monitoring costs, availability of market information and the possibility of predicting future prices.


Ключові слова


електроенергія; біржа; спот; ф’ючерс; біржовий контракт; опціон; электроэнергия; биржа, спот; фьючерс; биржевой контракт; опцион; electricity; exchanges; spot; futures; exchanges contract; option contract; spot index; contract specification

Повний текст:

PDF>PDF

Посилання


Література :

Pilipovic D. Energy risk: valuing and managing energy derivatives. – 2 edition / D. Pilipovic // McGraw-Hill. – New York, 2007. – P. 248.

Кириленко О. Рольова модель конкурентного оптового ринку електричної енергії в Україні : концептуальна схема, сегменти та ролі учасників / О. В. Кириленко, І. В. Блінов, Г. С. Корхмазов, В. І. Попович // Праці ІЕД НАНУ. – 2010. – Вип. 25. – С. 5–13.

Рябченко О. О. Роль деривативів на електроенергію в умовах лібералізації електроенергетичного ринку України : сучасний стан та світовий досвід / О. О. Рябченко // Науковий Вісник НУБІП України. – 2011. – С. 168–176.

Сохацька О. Перспективи використання енергетичних деривативів підприємствами нафтопереробної галузі України / О. Сохацька, Н. Стрельбіцька //Наукові записки. – Сер. “Економіка”. – Вип. 15. – 2010. – С. 429–436.

Постанова “Про схвалення Концепції функціонування та розвитку оптового ринку електричної енергії України” від 16 листопада 2002 р. № 1789. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/1789-2002-%D0%BF.

Проект Закону України ”Про ринок електричної енергії”. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://mpe.kmu.gov.ua/minugol/control/uk/publish/article?art_id=245022886.

Bierbrauer M. Spot and derivative pricing in the EEX power market / M. Bierbrauer, C. Menn, S. Rachev, S. Truck // Journal of banking & finance 31. – 2007. – Р. 3462–3485.

Erera S. Fundamentals of trading energy futures & options. – 2 nd edition / S. Erera., S. Brown // PennWell Corporation. – 2002. – P. 236.

James T. Energy markets : price risk management and trading / T. James // John Wilet & Sons (Asia) Pte Ltd. – 2008. – P. 362.

Burger M. Managing energy risks. An integrated view on power and other energy markets / M. Burger, B. Graeber, G. Schindlmayr // John Willey & Sons Ltd. – 2007. – P. 285.

Полікевич Н. Формування біржових енергетичних ринків країн Східної Європи / Н. Полікевич // Вісник Одеського національного університету. – Сер. “Економіка”. – Т. 20. – 2015. – Вип. (2/1). – С. 26–29.

Umutlu G. The electricity market, dayahead market and futures market. financial aspects in energy. A European perspective / G. Umutlu, A. Dorsman, E. Telatar. – 2011. – 231 p.

Madlener R. Power exchange spot market trading in Europe : theoretical considerations and empirical evidence / R. Madlener, M. Kaufmann. – 2002. – P. 6.

APX Group and EPEX SPOT integrate their businesses. Joint press release. [Electronic resource]. – Access mode : http://static.epexspot.com/document/33577/APX%20and%20EPEX%20SPOT%20integrate%20their%20businesses 15. EPEX SPOT reaches in 2015 the highest spot power exchange volume ever. Press release. [Electronic resource]. – Access mode : https://www. belpex.be/wp-content/uploads/2016-01-08_EPEXSPOT_2015_Annual-Press-Release-EN.pdf.

UK Half Hour Day-Ahead 15:30 Auction. [Electronic resource]. – Access mode : https://www. apxgroup.com/trading-clearing/uk-half-hour-dayahead-1530-auction/.

Support for Phelix (Physical Electricity Index) products [Electronic resource]. – Access mode : https://www.tradingtechnologies.com/help/eurex-gateway/configuring-market-data/supportfor-phelix-products/.

ECC Clearing specification [Electronic resource]. – Access mode : http://www.ecc.de/blob/73624/edc02c5472dc57c44006f4cad- 0966c7b/clearing-specification-data.pdf.

References :

Pilipovic, D. (2007). Energy risk : valuing and managing energy derivatives. (2nd ed.). McGrawHill. New York.

Kyrylenko, O., Blinov, I., Korkhmazov, H., Popovych, V. (2010). Roljova model konkurentnoho optovoho rynku elektrychnoyi enerhii v Ukraini : kontseptu alna skhema, sehmenty ta roli uchasnykiv [Role model the competitive wholesale electricity market in Ukraine : conceptual scheme, segments and the role of the participants]. Pratsi IED NANU. – Proceedings of Institute of electrodynamics of the National Academy of sciences of Ukraine, 25, 5–13 [in Ukrainian].

Ryabchenko, O. O. (2011). Rol deryvatyviv na elektroenerhiyu v umovakh liberalizatsii elektroenerhetychnoho rynku Ukrainy : suchasnyy stan ta svitovyy dosvid [The role of electricity derivatives in a liberalized electricity market of Ukraine : current status and international experience]. – Naukovyy visnyk NUBIP Ukrainy. – Journal of National university of life and environmental sciences of Ukraine, 168–176 [in Ukrainian].

Sokhatska, O. (2010). Perspektyvy vykorystannya enerhetychnykh deryvatyviv pidpryyemstvamy naftopererobnoyi haluzi Ukrainy [Prospects for the use of energy derivatives of enterprises of oil refining industry in Ukraine] Naukovi zapysky. Seriya “Ekonomika”. – Proceedings, 15, 429–436 [in Ukrainian].

Postanova “Pro skhvalennya Kontseptsiyi funktsionuvannya ta rozvytku optovoho rynku elektrychnoyi enerhiyi Ukrainy” [Decree “On approval of the concept of functioning and development of the wholesale electricity market of Ukraine”] (2002, November, 16). Available at : http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/1789-2002-%D0%BF.

Proekt Zakonu Ukrainy ”Pro rynok elektrychnoyi enerhiyi”. [Draft law of Ukraine “On electricity market”]. Available at : http://mpe.kmu.gov.ua/minugol/control/uk/publish/article?art_id=245022886.

Bierbrauer, M., Menn, C., Rachev, S., Truck, S. (2007). Spot and derivative pricing in the EEX power market. Journal of banking & finance 31, 3462–3485.

Erera, S., Brown, S. (2008). Fundamentals of trading energy futures & options. (2nd ed.). PennWell Corporation, 236.

James, T. (2008). Energy markets : price risk management and trading. John Wilet & Sons (Asia) Pte Ltd.

Burger, M., Graeber, B., Schindlmayr, G. (2007). Managing energy risks. An integrated view on power and other energy markets. John Willey & Sons Ltd.

Polikevych, N. (2015). Formuvannya birzhovykh enerhetychnykh rynkiv krayin skhidnoyi Yevropy [Forming of exchanges energy markets of Eastern Europe] Visnyk Odeskoho natsionalnoho universytetu. Seriya ”Ekonomika”. – Journal of Odessa national university, 20 (2/1), 26–29[in Ukrainian].

Umutlu, G., Dorsman, A., Telatar, E. (2011). The Electricity market, day-ahead market and futures market. Financial aspects in energy. A European perspective.

Madlener, R., Kaufmann, M. (2002). Power exchange spot market trading in Europe : theoretical considerations and empirical evidence.

APX Group and EPEX SPOT integrate their businesses. Joint press release. Available at : http:// static.epexspot.com/document/33577/APX%20and%20EPEX%20SPOT%20integrate%20 their%20businesses.

EPEX SPOT reaches in 2015 the highest spot power exchange volume ever. Press release. Available at: https://www.belpex.be/wp-content/ uploads/2016-01-08_EPEX-SPOT_2015_AnnualPress-Release-EN.pdf.

UK Half Hour Day-Ahead 15:30 Auction. Available at : https://www.apxgroup.com/tradingclearing/uk-half-hour-day-ahead-1530-auction/.

Support for Phelix (Physical Electricity Index) products. Available at : https://www.tradingtechnologies.com/help/eurex-gateway/configuringmarket-data/support-for-phelix-products/.

ECC Clearing specification. Available at : http://www.ecc.de/blob/73624/edc02c5472dc- 57c44006f4cad0966c7b/clearing-specificationdata.pdf.


Посилання

  • Поки немає зовнішніх посилань.


ISSN 1818-5754 (print), ISSN 2415-3672 (online)
Тернопільський національний економічний університет
© «Світ фінансів», 2004-2019