ПРАГМАТИКА ТЕОРЕТИЧНИХ ДОСЛІДЖЕНЬ У СФЕРІ КОРПОРАТИВНИХ ФІНАНСІВ
Анотація
Стецько М. В. Прагматика теоретичних досліджень у сфері корпоративних фінансів.
Проаналізовано вектори впливу сучасних концепцій у сфері корпоративних фінансів на рівень виконання їх традиційних і новітніх функцій. Визначено критерії оцінювання прикладного значення теоретичних розробок і рівня їхнього внеску у генерування доданої вартості окремими компаніями та корпоративним сектором загалом. Запропоновано розглядати наукові розробки як продукт, що має споживчу цінність. Обґрунтовано, що внесок відповідних теорій у генерування доданої вартості можна оцінити на осно- ві порівняння гіпотетичних наслідків прийняття рішень щодо використання методів і технологій, що розроблені на їх основі та без них.
Стецько Н. В. Прагматика теоретических исследований в области корпоративных финансов.
Проанализированы векторы влияния современных концепций в области корпоративных финансов на уровень выполнения их традиционных и новейших функций. Определены критерии прикладного значения теоретических разработок и уровень их вклада в генерирование отдельными компаниями и корпоративным сектором добавленной стоимости. Предложено рассматривать научные разработки как продукт, имеющий потребительскую ценность. Обосновано, что вклад соответствующих теорий в генерирование добавленной стоимости можно оценить на основе сравнения гипотетических последствий принятия решений по использованию методов и технологий, разработанных на их основе и без них.
Stetsko M. Pragmatics of Theoretical Research in Corporate Finance.
Introduction. The practical value of scientific research related to the substantiation of definition and functions of finance is insignificant because of minimal ability to transform relevant achievements in added value, which generate business entities. On the contrary, the meaning of highly-specialized applied research of methods and technologies of decision making in corporate fi nance is relatively high.
Purpose. The aim of the study is to assess the ability of key theoretical concepts in corporate finance to generate added value and ascertain their impact on the decision on financial support and investment of corporate enterprises.
Results. It was analyzed how the most famous theoretical achievements affect the level of performance of traditional (formation of financial resources, their distribution, control over the efficient formation and allocation of resources) and new functions (transformation, influence on the behavior of the participants of financial relations, value-forming function and information transmission).
Considering the importance of the category “net worth”, it was proved that value of any theoretical concept is defined by its contribution to the development of technologies to optimize decisions on the development and usage of net worth.
Conclusion. The criterion of the applied theoretical achievements is the level of its contribution to the generation of individual companies and the corporate sector as a whole added value. It is necessary to consider scientific achievements as those having customer value. It was proved that the contribution of relevant theories in generating the added value can be estimated on the basis of comparison of hypothetical consequences of the decision making for the use of methods and technologies developed on their basis and without them. The most adequate financial and investment solutions can be available using the methods and technologies resulting from the synthesis of elements of different theoretical directions: classical, neoclassical, institutional and behavioral.
Ключові слова
Повний текст:
>PDF
Посилання
Література :
Терещенко О. О. Антикризовий фінансовий менеджмент – вимога “нової економіки” / О. О. Терещенко // Ринок цінних паперів України. – 2004. – № 9–10. – С. 25–32.
Зимовець В. В. Корпоративні фінанси як домінанта фінансової науки / В. В. Зимовець, О. О. Терещенко // Фінанси України. – 2015. – № 9. – С. 78–95.
Крисоватий А. І. Корпоративні фінанси в контексті викликів сучасної інноваційної економіки / А. I. Крисоватий, В. М. Федосов, Н. С. Рязанова // Фінанси України. – 2013. – № 9. – С. 7–27.
Суторміна В. М. Фінанси зарубіжних корпорацій : підручник / В. М. Суторміна. – К. : КНЕУ, 2004. – 566 с.
Васильчук І. П. Фінансове забезпечення сталого розвитку корпорацій : монографія / І. П. Васильчук. – К. : КНЕУ, 2015. – 516 c.
Fundamentals of corporate finance, 10th editionz / S. Ross, R. Westerfield, B. Jordan. – Boston : McGraw-Hill, 2013. – 823 p.
Corporate finance, 8th edition / R. Brealey, S. Myers, A. Franklin. – Boston : McGraw-Hill, 2005.
Маркс К. Капитал. Критика политической економии / К. Маркс. – М. : Политиздат, 1983. – Т. 1. – С. 157–190.
Schmalenbach E. Kapital, kredit und zins in betriebswirtschaftlicher beleuchtung / E. Schmalenbach. – Koeln : Opladen, 1961. – S. 37.
Neumann, J. Theory of games and economic behavior / J. Neumann, O. Morgenstern.– Princeton : Princeton university press, 1944. – 641 p.
Modigliani F. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment / F. Modigliani, M. Miller // American economic review. – 1958. – Vol. 48, No. 3. – P. 261–297.
Gutenberg, E. Grundlagen der Betriebswirtschaftslehre. Band III : Die Finanzen, 8. Au- flage / E. Gutenberg. – Berlin, 1987. – 424 p.
Breuer, W. Die Marktwertmaximierung als finanzwirtschaftliche Entscheidungsregel. / W. Breuer // WiSt – Wirtschaftswissenschaftliches Studium. – 1997. – 26. Jg. – P. 222–226.
Grossman, S. On value maximization and alternative objectives of the firm / S. Grossman, J. Stiglitz // Journal of finance. – 1977. – Vol. 32, No. 2. – P. 389-402.
Pratt J. Risk aversion in the small and in the large / Pratt J. // Econometrica. – 1964. – Vol. 32, No. 1-2. – P. 122-136.
Стоимость компаний : оценка и управление. / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. – 3-е изд. / пер. с. англ. – М. : ЗАО “Олимп-Бизнес”, 2007. – 576 с.
Rappaport A. Shareholder value / A. Rappaport. – Stuttgart : Schaefer-Poeschel Verlag, 1999. – 120 р.
Ross, S. The determination of financial structure : the incentive-signalling approach / S. Ross // The Bell journal of economics. – 1977. – Vol. 8, No. 1. – P. 23–40.
Терещенко О. О. Фінансовий контролінг : навч. посіб. / О. О. Терещенко, Н. Д. Бабяк. – К. : КНЕУ, 2013. – 407 с.
Корнєєв В. В. Фінансові спекуляції та стійкість економічних систем / В. В. Корнєєв // Економіка і прогнозування. – 2008. – № 2. – С. 24–48. 2
Jensen M., Meckling W. Theory of the firm : managerial behavior, agency costs and ownership structure / M. Jensen, W. Meckling // Journal of financial economic. – 1976. – Vol. 3, No. 4. – P. 305–360.
Лукашев А. В. Корпоративные финансі и дивидендная політика фирмы / А. Лукашев // Управление корпоративными фінансами. – 2004. – № 2. – С. 35–47.
Schoemaker, P. The expected utility model : its variants, purposes, evidence and limitations / P. Schoemaker // Journal of economic literature. – 1982. – Vol. 20, No 2. – P. 529–563.
References :
Tereschenko, O. O. (2004). Antykryzovyj finansovyj menedzhment – vymoga “novoi ekonomiky” [Crisis financial management – claim new economy]. Rynok cinnyh paperiv Ukrainy – Securities market of Ukraine, 9–10, 25–32 [in Ukrainian].
Zymovec,’V. V., Tereshhenko, O. O. (2015). Korporatyvni finansy jak dominanta finansovoi nauky [Corporate finance dominant financial science]. Finansy Ukrainy – Finance of Ukraine, 9, 78–95 [in Ukrainian].
Krysovatyj, A. I., Fedosov V. M., Rjazanova N. S. (2013). Korporatyvni finansy v konteksti vyklykiv suchasnoi innovatsijnoi ekonomiky [Corporate finance in the context of the challenges of modern innovative economy]. Finansy Ukrainy – Finance of Ukraine, 9, 7–27 [in Ukrainian].
Sutormina, V. M. (2004). Finansy zarubizhnyh korporacij [The finance of foreign corporations]. Kyiv : KNEU [in Ukrainian].
Vasyl’chuk, I. P. (2015). Finansove zabezpechennia staloho rozvytku korporatsij [Financial support of sustainable development corporations]. Kyiv : KNEU [in Ukrainian].
Ross, S., Westerfield, R., Jordan, B. (2013). Fundamentals of corporate finance, 10th editionz. Boston : McGraw-Hill.
Brealey, R., Myers, S., Franklin, A. (2005). Corporate finance, 8th edition. Boston : McGraw-Hill.
Marks, K. (1983). Kapital. Kritika politicheskoj ekonomii [Capital. Criticism of political economy]. (Vol. 1). Moscow : Politizdat [in Russian].
Schmalenbach, E. (1961). Kapital, kredit und zins in betriebswirtschaftlicher Beleuchtung [Capital, credit and interest in managerial lighting]. Koeln : Opladen [in German].
Neumann, J., Morgenstern, O. (1944). Theory of games and economic behavior. Princeton : Princeton university press.
Modigliani, F., Miller, M. (1958). The Cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. American economic review, Vol. 48, 3, 261–297.
Gutenberg, E. (1987). Grundlagen der Betriebswirtschaftslehre. Band III : Die Finanzen, 8. Aufl age [Basics of business administration. Volume III : The finance, 8th edition]. Berlin [in German].
Breuer, W. (1997). Die Marktwertmaximierung als finanzwirtschaftliche Entscheidungsregel [The market value maximization as a financial decision rule]. WiSt – Wirtschaftswissenschaftliches Studium – WiSt – Economic studies, 26, 222–226 [in German].
Grossman, S., Stiglitz, J. (1977). On value maximization and alternative objectives of the firm. Journal of Finance, Vol. 32, 2, 389–402.
Pratt, J. (1964). Risk aversion in the small and in the large. Econometrica, Vol. 32, 1–2, 122– 136.
Kouplend, T., Koller, T., Murrin Dzh. (2007). Stoimost’ kompanij : ocenka i upravlenie [Company value : assessment and management] (Trans) (3 nd ed., rev.). Moscow : ZAO Olimp-Biznes [in Russian].
Rappaport, A. (1999). Shareholder value. Stuttgart : Schaefer-Poeschel Verlag.
Ross, S. (1977). The determination of financial structure : the incentive-signalling approach. The Bell journal of economics, Vol. 8, 1, 23–40.
Tereschenko, O. O., Babiak, N. D. (2013). Finansovyj kontrolinh [Financial controlling]. Kyiv : KNEU [in Ukrainian].
Kornieiev, V. V. (2008). Finansovi spekuliatsii ta stijkist’ ekonomichnykh system [Financial speculation and the stability of economic systems]. Ekonomika i prohnozuvannia – Economics and forecasting, 2, 24–48 [in Ukrainian].
Jensen, M., Meckling, W. (1976). Theory of the firm : managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economic, Vol. 3, 4, 305–360.
Lukashev, A. V. (2004). Korporatиvnye fиnansi и dиvиdendnaja politиka fиrmy [Financial corporations and dividend policy of the company]. Upravlenиe korporatиvnymи fиnansamи – Management of corporate finance, 2, 35–47 [in Belarusian].
Schoemaker, P. (1982). The expected utility model : its variants, purposes, evidence and limitations. Journal of economic literature, Vol. 20, 2, 529–563.
Посилання
- Поки немає зовнішніх посилань.
ISSN 1818-5754 (print), ISSN 2415-3672 (online)
Західноукраїнський національний університет
© «Світ фінансів», 2004-2019